威尼斯人登录:曹中铭:新股发行再现绿鞋机制,邮储银行挂牌或没那么悲观

时间:2019年12月03日 08:29:25 中财网
  11月28日,是邮储银行网下发行与网上申购的日子。根据发行人发布的《首次公开发行股票发行公告》,邮储银行本次发行价格为5.50元/股。与其5.71元的每股净资产值相比,邮储银行堪称“打折”发行。即使如此,基于近来市场出现的破发潮,市场对于邮储银行的发行与挂牌上市其实还是有所顾虑的。

  邮储银行是除了工、农、中、建以及交通银行外又一全国性的银行。截至2019年6月末,该行个人客户数量近6亿户,覆盖超过我国人口总量的40%;拥有近4万个营业网点,覆盖我国99%的县(市)。无论是覆盖人口与覆盖县(市)的比例,客观上都为邮储银行的业绩提供了保障。

  从业绩上看,邮储银行丝毫不逊于其他四家国有大行。资料显示,2016年至2018年,邮储银行实现的营业收入分别为1888亿元、2246亿元、2610亿元,实现净利润分别为398亿元、477亿元、523亿元,均属于高增长的态势。从回报上看,近年来邮储银行普通股现金股利分配呈稳步提高的态势。2016年度、2017年度、2018年度分别为59.72亿元、119.20亿元和156.96亿元,分红比例分别为15%、25%和30%,同样不亚于四大行。

  尽管邮储银行业绩与回报都不错,且资产质地也不差,但由于此次邮储银行发行股份总量达到51.72亿股,融资超过280亿元,市场对于其巨额融资行为还是心存芥蒂。一方面,如此巨额的融资行为,必然会对市场资金面造成冲击,在目前市场较为低迷的情形下更是如此。而且,由于发行股份数量较大,挂牌后市场本身的承接能力到底如何也是一个问题。

  另一方面,自11月6日久日新材等个股出现破发以来,截至目前已有多达10只新股出现破发。个中既有科创板股票,也有主板股票。渝农商行的破发与特别是浙商银行在挂牌当天的快速破发,由于同属于银行股,对邮储银行的影响是不言而喻的。基于此,关于是否申购邮储银行,市场上也产生了不同的观点。

  市况不佳,巨量发行,新股频现破发,打“新”与炒“新”都面临着风险,对于邮储银行而言,确实不是一个较好的上市时机。如果邮储银行在牛市的风口中发行,那么其发行价格也不可能低于每股净资产值,甚至于由于发行股份数量较大,投资者都希望能够中签,以分食新股的红利。

  但是,对于邮储银行的新股发行与上市,个人以为或没有那么悲观。首先,邮储银行本身的质地不错。邮储银行经营基本面扎实,成长性良好,网点数量行业第一,资产规模行业第五,不良率仅为0.82%,拨备覆盖率接近400%,财务基础雄厚,净利润增速领先同业,年均复合增长率达到14.64%,预计2019年全年增速为16%-18%,分红比例高达30%。这些都是投资邮储银行的看点。

  其次,为了邮储银行能够顺利上市,不仅发行人与董监高做出了稳定股价的承诺,而且也采取了进一步稳定股价的措施。包括引入战略配售机制,战略配售数量占发行总量的40%左右,且锁定期不低于12个月。40%的战略配售,意味着有多达近21亿股已被锁定,有利于减缓对股价的冲击。网下配售的70%需要锁定,锁定期不低于6个月,这又可减轻对新股股价的冲击。

  根据邮储银行29日发布的《网上发行申购情况及中签率公告》,投资者参与邮储银行A股IPO认购十分踊跃,网上有效申购户数888.2万户,整体认购规模约1.3万亿元,远超在港发行的阿里巴巴1013.5亿港元的认购金额。机构投资者认购邮储银行的积极性也非常高,战略配售及网下机构投资者合计获配量高达发行总规模的56.5%,创近年来最高。网上与网下积极申购与配售,表明投资者对于邮储银行十分看好。

  当然,最有看点的还在于时隔九年之后,邮储银行再次引入超额配售选择权机制(俗称“绿鞋机制”)。在引入“绿鞋机制”后,在新股发行后30天之内,如果邮储银行股价出现低于发行价的情况,那么将有43亿元的资金入场护盘。

  此前,“绿鞋机制”在“巨无霸”的发行中发挥过非常重要的作用。工行、农行、光大银行等因巨量发行新股,引起市场的担忧,但在引入“绿鞋机制”后,其股价表现都相对稳定,且“绿鞋机制”行使期间,3只银行股平均股价涨幅达到10%。个人以为,“绿鞋机制”对于稳定邮储银行的股价,同样会产生非常积极的作用。

  此外,新股出现破发的现象,对于发行人本身的声誉也将产生非常不利的影响。申博亚洲娱乐官网登入无论是从哪方面的角度考虑,都不可能允许破发情况的出现。因此,当邮储银行股价存在破发风险时,不排除发行人会动用自有资金进场护盘,以维护股价的稳定。

  特别提示:请关注曹中铭微信公众号caozhongming999,谢谢!(曹中铭)
    
  中财网
各版头条
pop up description layer
申博代理开户合作登入 太阳申博开户登入 申博官网登入 申博正网开户登入 申博手机投注登入 菲律宾申博在线官网开户
申博怎么充值 申博官方唯一正网登入 申博游戏下载登入 申博苹果手机下载登入 菲律宾申博在线游戏开户 申博138官网登入
菲律宾申博娱乐网官网登入 sb88.com怎么开户 申博138娱乐登入 申博菲律宾太阳城88登入 申博手机怎么玩 申博游戏网登入
88msc.com登入 菲律宾申博网址登入 申博现金网官方登入 申博亚洲代理登入 太阳风暴游戏 申博亚洲官网
百度